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从“全网寻人”到“双向奔赴”今年5月，一段“全国劳模殷玉珍替树‘寻亲’”的视频在全网被转发，殷玉珍希望一个名叫“赛考斯”的美国人能来中国看看。因为在2000年，这位美国人曾为她的治沙事业捐助了5000美元。他写：“我们现在认为不对称性偏向长端收益率下行。”一个月前，同一人用“残酷的夏天”形容固定收益投资者，并押注美联储加息。

二 | 后来，他通过一家基金会，捐资5000美元，助力殷玉珍在毛乌素沙地种下万亩树林。如今，用这笔钱购买栽种的树苗，已长成5万多棵大树。　　7月1日那篇公开纪要的标题就是《固定收益的残酷夏天》。得知“赛考斯”要来，殷玉珍非常高兴，“当年你给的美金，我给你种下一片森林，你啥时候来看一看”“我在沙漠等着你”。当时他仍看到年内两次加息，基准落在9月和12月会议，并认为市场低估7月加息概率；国债现金流分析指向净卖出，收益率有上行风险。7月议息并未加息。周二这篇把不对称性翻到另一边：空头再加码的空间变小，一旦债券持续反弹，空头回补会把涨势放大。

三 | 弗莱特说的“偏向更低的长端收益率”，指的是价格更可能涨、而不是跌。

四 | 这不是对某个交易日收盘价的保证。

五 | “蒸蒸日上大馒头，让赛考斯吃到中国的传统味道。　　三个理由：央行信誉、趋势基金仓位、宏观框架　　第一句写给市场对央行的担心。”

六 |

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这段绿色情谊被全网点赞！“赛考斯”被“找到”之后，他在采访中说：“我们都是一家人，中国人和美国人，都是同一个星球上的同胞。他补了一句：若当时加息，市场本来更可能用长端收益率下行、期限溢价收缩来“奖赏”这次行动。周二不再把加息当作主线。　　第二句写仓位。趋势跟踪基金按近年标准，正在下“收益率继续升”的重注。”此前，两人线上重逢后，网友们纷纷为跨越国界的善举和情谊点赞。

七 | 他的推论是：债券若再跌，能继续卖的人已经不多；债券若持续涨，现有空头必须买回，回补本身会把价格再推高。拥挤空头不是价格已经涨完，而是下跌的边际卖盘变薄、反弹时回补会变急。这是仓位结构，不是对下周收盘的点位预测。　　第三句写公司内部宏观框架：同时看增长预期和美联储利率路径。当前组合被他归进“增长预期抬升、利率前景相对温和”一类，历史上随后几个月债券偏涨。64次、12个基点、25个基点、71%都来自同一段回测，样本从2003年起算。5月25日的外交部发布会上，发言人毛宁也为他们点赞！

20余载

5000美元

变成了毛乌素沙地的5万多棵大树

也见证了殷玉珍和“赛考斯”

跨越大洋的动人故事

这次全网见证的故地重逢

相信能浇灌出更加美丽的友谊之花制片人丨杨瑾记者丨郑青松 闫影 陈晓东 高鑫 翟昊辰编辑丨魏韫桐